Стоит ли покупать акции MongoDB? Разбираем плюсы и минусы компании.

Акции MongoDB начнут торговаться 19 октября 2017 года. IPO MongoDB пройдет по цене в диапазоне 18-20$ за акцию. Компания является ведущей современной платформой баз данных общего назначения, являющаяся программным обеспечением для разработчиков и приложений, которые они создают.

Предисловие. Базы данных.

Чтобы эффективно конкурировать в современной глобальной рыночной среде, основанной на данных, организации должны предоставлять своим конечным пользователям приложения, которые собирают и используют огромные объемы и разновидности доступных данных. В результате разработчики программного обеспечения по управлению базами данных все больше влияют на организации, спрос на их продукт значительно растет. Следовательно, организациям приходится значительно увеличить инвестиции в разработки систем управления базами данных (СУБД), и производительность этих систем стала основным требованием для организаций всех размеров, отраслей и географических регионов.

База данных лежит в основе каждого программного приложения. И значит выбор базы данных — это очень стратегическое решение, которое напрямую влияет на эффективность разработчиков, производительность приложений и конкурентоспособность организаций. В MongoDB построили свою платформу для запуска приложений в различных вариантах применения: посредством облачных технологий, на стационарном рабочем месте или в гибридной среде. Их платформа отвечает требованиям производительности, масштабируемости, гибкости и надежности современных приложений, сохраняя при этом основные возможности устаревших форм баз данных. Это позволяет разработчикам программного обеспечения быстро и интуитивно создавать и/или модернизировать приложения, что повышает скорость и эффективность разработки. Таким образом у организаций возникает конкурентное преимущество.

Реляционные базы данных были впервые разработаны в 1970-х годах, и их базовая архитектура остается практически неизменной, хотя характер приложений, их развертывание и роль в бизнесе значительно изменились. Современная разработка программного обеспечения (далее ПО) очень многогранна и требует гибкости. Реляционные базы данных не были созданы для поддержки объема, разнообразия и скорости генерируемых сегодня данных. Это препятствует производительности приложений и эффективности разработки. В среде реляционных баз данных разработчикам часто требуется значительное время для создания и поддержания связей между современными приложениями и жесткими структурами баз данных, которые присущи реляционным предложениям. Кроме того, реляционные базы данных были созданы до того, как облачные вычисления стали популярными. Они не были предназначены для «постоянно работающей» глобально распределенной обработки информации. Эти факторы заставили разработчиков и их организации использовать более гибкие и эффективные альтернативные формы баз данных. Их зачастую называют NoSQL. По исследованиям агентства DB-Engines с 2013 года СУБД NoSQL становится популярной во всем мире современной базой данных.

Что такое MongoDB?

Уникальная архитектура платформы MongoDB сочетает в себе все лучшее из как реляционных, так и нереляционных баз данных. Разработчики MongoDB считают, что основные преимущества платформы обусловлены способностью удовлетворять потребности организаций в производительности, масштабируемости, гибкости и надежности, сохраняя при этом сильные стороны реляционных баз данных. Их архитектура, основанная на документах, позволяет разработчикам более рационально управлять данными, а значит быстро и эффективно создавать, модернизировать, развертывать и обслуживать приложения. Клиенты MongoDB могут запускать свою платформу в любой среде, в зависимости от их эксплуатационных требований: в облаке, на рабочем месте или в гибридной среде.

Динамичное развитие MongoDB.

По состоянию на 31 июля 2017 года у компании было более 4300 клиентов в самых разных отраслях промышленности и в более чем 85 странах, по сравнению с более чем 1700 и 3200 клиентами по состоянию на 31 января 2016 и 2017 годов, соответственно. Более половины компаний Global Fortune 100 являются клиентами MongoDB . По состоянию на 31 июля 2017 года у компании было больше 1350 клиентов,  по сравнению с более чем 900 и более 1200 таких клиентов по состоянию на 31 января 2016 и 2017 годов, соответственно. Доходы от подписок по отношению к полученной выручке составили 96%, 95% и 92% за 2015 и 2016 гг. и шесть месяцев 2017 г., соответственно.

Анализ IPO, акции MongoDB.

  • Общие положения.

MongoDB Inc. предлагает 8 млн обыкновенных акций на IPO по цене в диапазоне 18-20$ за акцию бирже NASDAQ под тикером MDB. Общее количество обыкновенных акции MongoDB класса А и класса B составляет 49 968 305 штук:

  • Обыкновенные акции класса А, подлежащие выдаче сразу после IPO: 8 068 199 акций.
  • Обыкновенные акции класса B будут выпущены сразу после IPO: 40 900 106 акций.

У компании есть два класса разрешенных обыкновенных акции MongoDB, обыкновенных акций класса A и обыкновенных акций класса B. Права владельцев обыкновенных акций класса А и обыкновенных акций класса B идентичны, за исключением голосования и конвертации. Каждая доля обыкновенных акций класса A имеет право на один голос на одну акцию. Каждая доля обыкновенных акций класса B будет иметь право на десять голосов на акцию и будет конвертирована в одну акцию обыкновенных акций класса A в любое время. Непогашенные акции класса B будут составлять ~98% голосующих акций их незавершенного капитала сразу после закрытия IPO, при этом директора, исполнительные должностные лица и их аффилированные лица владеют примерно 70%.

  • Выручка и использование денежных средств.

По оценкам компании MongoDB, чистая прибыль от выпуска и продажи 8 000 000 акций их обыкновенных акций класса А в этом размещении составит приблизительно 160 млн. $. Компания собирается направить эти средства на повышение их финансовой гибкости, создание публичного рынка для их обыкновенных акций класса A и облегчение их будущего доступа к рынкам капитала. Хотя они еще не определились, каким образом они будут распределять чистые поступления от IPO, в настоящее время они намерены использовать выручку от размещения для оборотного капитала и других общих корпоративных целей, включая продолжение инвестиций в свои продукты, расширяя свою клиентскую базу, расширяя подписку существующих клиентов, управляя использованием Atlas MongoDB, создавая сообщество разработчиков MongoDB и расширяя свой международный охват.

Они также могут использовать часть поступлений от IPO для приобретения других компаний или стратегических инвестиций в предприятия или технологии, хотя в настоящее время они не планируют никаких таких приобретений или инвестиций.

  • Основные конкуренты.

Microsoft Corp., Oracle Amazon Web Services (дочерняя компания Amazon.com, Inc.), Google Cloud Platform (дочерняя компания Alphabet Inc.).

  • Возможности для рынка MongoDB.

Рынок баз данных является одним из крупнейших в индустрии программного обеспечения. Согласно IDC, мировой рынок программного обеспечения для баз данных, который он называет структурированным ПО для управления данными, в 2016 году составил 44,6 млрд. $, и ожидается, что в 2020 году он вырастет до 61,3 млрд. $, что составит 8% среднегодовых темпов роста. Традиционно на этом рынке доминировали поставщики устаревших баз данных. Аналитики считают, что этот рынок является одним из немногих в секторе корпоративных технологий, которому еще предстоит обновиться с помощью возможностей современных технологий

  • Уникальность архитектуры платформы.

Архитектура платформы MongoDB, называемая архитектурой Nexus, объединяет все лучшее как из реляционные, так и нереляционные баз данных. Nexus обеспечивает преимущества реляционных баз данных, включая сложный и эффективный доступ к данным, гарантии целостности данных и интеграцию с корпоративным управлением, обеспечивая при этом масштабируемость, гибкость и постоянную надежность, необходимые для современных приложений. Эта архитектура позволяет разрабатывать широкий ассортимент приложений и делает использование стандартизованных решений более привлекательным для организаций. В 2017 финансовом году около 30% новых клиентов перешли на эту архитектуру из приложений старых реляционных баз данных.

  • Бизнес-модель MongoDB.

Разработчики MongoDB считают, что у них очень дифференцированная бизнес-модель. Их платформа предлагает модель подписки на программное обеспечение, при этом доходы от подписки составляют 90% и 91% от их общего дохода в 2017 финансовом году и за шесть месяцев 2017 года, соответственно. Чтобы расширить сообщество разработчиков, использующих MongoDB, компания предлагает Community Server как предложение с открытым исходным кодом, аналогичное предложению «freemium». Community Server — это бесплатная версия базы данных, которая не включает в себя функции коммерческой платформы. Приложение Community Server может быть загружено пользователем до оплаты подписки. Это позволяет разработчикам оценить платформу бесплатно, что, по мнению MongoDB, способствует популярности их платформы. Чем более популярна платформа, тем проще предлагать платную подписку. Программное обеспечение MongoDB было загружено более 30 миллионов раз с февраля 2009 года и более 10 миллионов раз за последние 12 месяцев. Они продают свою платформу с лицензией, которая защищает их интеллектуальную собственность и поддерживает их бизнес-модель подписки на ПО. В отличие от программных компаний, использующих сторонние проекты с открытым исходным кодом, MongoDB владеtт интеллектуальной собственностью своих приложений, так как они являются создателями программного обеспечения. Экономическая привлекательность их модели, основанной на подписке, обусловлена ​​количеством клиентов и увеличением существующих подписчиков с течением времени. Ниже представлены основные финансовые показатели компании MongoDB из официальных документов:

Финансовые показатели. Акции MongoDB Финансовые показатели. Акции MongoDB

  • Потенциальные клиенты.

В компании полагают, что они также будут продолжать развивать свою клиентскую базу. Клиенты получают выгоду от сообщества разработчиков через их предложение Community Server. В результате их перспективы продаж зависят от их платформы и от клиентов, уже использующих их технологии. Основное внимание уделяется организациям, которые в большей степени инвестируют в разработку и внедрение программных приложений. Эти компании больше нуждаются в продуктах MongoDB, а на крупнейших предприятиях могут быть десятки тысяч приложений и связанных с ними баз данных.

  • Использование использования MongoDB Atlas.

В июне 2016 года разработчики MongoDB представили MongoDB Atlas, направление DBaaS. Это размещаемое облачное предложение является важной частью их потокового решения и позволяет им получать доход от Community Server, конвертируя пользователей, которым не нужны все преимущества MongoDB Enterprise Advanced. Для того, чтобы ускорить внедрение облачного предложения, они недавно представили инструменты, позволяющие легко переносить существующих пользователей своего предложения Community Server, чтобы стать клиентами Atlas MondoDB.

  • Расширение клиентской базы.

В компании стремятся увеличивать свои продажи от действующих клиентов несколькими способами. Поскольку приложение растет и требует дополнительной емкости, их клиенты оплачивают дополнительные подписки на платформу. Кроме того, их клиенты могут расширять свои подписки, поскольку они переносят дополнительные существующие приложения или создают новые приложения либо в одном отделе, либо в других сферах бизнеса или других регионах. Кроме того, поскольку клиенты модернизируют свою ИТ-инфраструктуру и переходят в облако, они могут переносить приложения из устаревших баз данных. Даже в пределах своих крупнейших клиентов они считают, что в настоящее время они представляют собой небольшой процент от их общих расходов на базы данных, что отражает их небольшое проникновение на рынок. Их чистый показатель ARR (коэффициент эффективности инвестиций), который превысил 120% в течение последних десяти кварталов, демонстрирует их способность расширяться внутри существующих клиентов.

Клиенты MongoDB. Акции MongoDB.

Действующие клиенты MongoDB.

  • Расширение лидерства продуктов и внедрение новых.

В компании намерены продолжать вкладывать средства в свои продукты, стремясь стать самой широко развернутой базой данных в мире. Они направляют свою инновационную продукцию на то, чтобы стимулировать лояльность клиентов к их продуктам, расширение клиентской базы и повышение эффективности работы разработчиков.

  • Сообщество MongoDB.

В компании привыкли к растущему сообществу разработчиков с высоким уровнем участия, которые загружают копии серверов, а это более 30 миллионов копий только с февраля 2009 года. Они считают, что участие разработчиков повышает узнаваемость бренда. Многие из этих разработчиков становятся сторонниками MongoDB в своих организациях, что может привести к тому, что новые корпоративные клиенты будут выбирать свою платформу, а также возможности расширения в рамках существующих клиентов. Они намерены продолжать инвестировать в сообщество разработчиков MongoDB.

  • Развитие партнерской программы.

В MongoDB создали партнерскую экосистему независимых поставщиков ПО, системных интеграторов, реселлеров с добавленной стоимостью и технологических партнеров. Партнерами компании являются Accenture, Adobe, Amazon Web Сервисы, Cisco, Google, Infosys, Microsoft, Splunk, Tableau и более 1000 других организаций. Они намерены продолжать расширять свои партнерские отношения, чтобы увеличить свое присутствие на рынке и повысить эффективность продаж.

  • Расширение на международном уровне.

В компании считают, что необходимо также продолжать расширять использование своей платформы за пределами США. Как 2016 году, так и в течение шести месяцев в 2017 году, общий доход, полученный за пределами США, составлял 35% от их общей выручки. Они намерены продолжать расширять свои продажи и внедрять свою платформу во всем мире. Уникальные преимущества компании увеличат конкурентное преимущество, благодаря программному обеспечению и данным.

  • Повышение эффективности разработчиков.

Компания предлагает гибкую систему, предоставляя разработчикам возможность быстро и экономично создавать или модернизировать приложения и ускоряя время получения прибыли для новых продуктов.

  • Высокая надежность для критически важных развертываний.

Платформа MongoDB предназначена для поддержки критически важных приложений, отказоустойчива и всегда работает, сокращая время простоя своих клиентов и сводя к минимуму риск потери дохода.

  • Снижение расходов использования платформы MongoDB.

Скорость и эффективность разработки приложений с использованием платформы MongoDB в сочетании со снижением затрат времени разработчика, необходимых для обслуживания приложений, могут привести к значительному снижению общей стоимости внедрения СУБД для организаций. Кроме того, их платформа работает на лицензированном оборудовании, требует меньшего надзора и управления операционным персоналом и может работать в облаке или в других недорогих средах, что приводит к уменьшению связанных с приложениями затрат для своих клиентов.

  • Андеррайтеры акции MongoDB: Morgan Stanley, Goldman Sachs & Co., Barclays, Allen & Company LLC Со-менеджеров: Stifel, Canaccord Genuity, JMP Securities

Риски, связанные с покупкой акции MongoDB.

  • MongoDB — это молодая компания, основанная в 2007 году. Этот факт затрудняет прогнозирование будущих результатов. Компания  в 2009 году представила сервер MongoDB Community Server, MongoDB Enterprise Advanced в 2013 году и MongoDB Atlas в 2016 году. В результате своей ограниченной истории, способность спрогнозировать движение акции MongoDB и будущие результаты деятельности ограничена и зависит от ряда неопределенностей.
  • Компания убыточная, и по мере увеличения издержек может не получить достаточный доход для достижения или поддержания прибыльности. MongoDB несет чистые убытки в каждом квартале с момента их основания, включая чистые убытки в размере 73,5 млн. $, 86,7 млн. $ и 45,8 млн. $ в течение 2016 и 2017 финансового года и за шесть месяцев  2017 года, соответственно. По состоянию на 31 июля 2017 года, компания имеет накопленный дефицит в размере 393,2 млн. $.
  • Стратегии внедрения включают в себя предоставление Community Server и бесплатного уровня Atlas MongoDB, что не дает прибыли компании. Ведь в MongoDB дают возможность бесплатно познакомиться с платформой. Они предлагают Community Server, как предложение с открытым исходным кодом, аналогичное предложению «freemium». Community Server — это бесплатная версия своей базы данных, которая не включает в себя все функции их коммерческой версии. Они также предлагают бесплатную версию Atlas MongoDB, чтобы ускорить принятие решения, продвигать использование и стимулировать узнаваемость бренда и продукта. Они не знают, смогут ли они конвертировать этих пользователей в клиентов. Их маркетинговая стратегия также частично зависит от убеждения пользователей, которые используют одну из этих бесплатных версий, чтобы убедить других в своей организации покупать и развертывать эту платформу.
  • Основатели компании вложили значительные средства в продукт MongoDB Atlas, и если ему не удастся достичь определенных целей, их бизнес, результаты операций и финансовое состояние могут пострадать. Они представили MongoDB Atlas в июне 2016 года. У них малое данных для анализа маркетинга, определения цен и продажи MongoDB Atlas. Они направили и намерены продолжать направлять значительную часть своих финансовых и операционных ресурсов для разработки и развития Atlas MongoDB, включая введение бесплатной версии Atlas MongoDB. Хотя MongoDB Atlas показал первые успешные результаты внедрения, они не могут гарантировать, что в будущем эти темпы внедрения останутся на тех же уровнях.
  • На компанию также может оказать негативное влияние и проблемы с лицензией GNU Affero General Public License Version 3 и другими лицензиями с открытым исходным кодом, в соответствии с которыми лицензируется ПО. Они предлагают Community Server со свободной лицензией с открытым исходным кодом, что может отрицательно повлиять на их способность монетизировать и защитить свои права на интеллектуальную собственность. Они предлагают доступ к своему серверу Community Server под AGPL. AGPL предоставляет широкую свободу просмотра, использования, копирования, изменения и распространения исходного кода сервера сообщества. Некоторые коммерческие предприятия считают программное обеспечение, лицензированное AGPL, непригодным для коммерческого использования из-за его свободной лицензии. Любой может получить бесплатную копию Community Server из Интернета, и пользователи не знают, какая версия с лицензией, а какая без лицензии AGPL. Конкуренты могут разрабатывать модификации этого программного обеспечения, чтобы конкурировать с ними на рынке.
  • ПО MongoDB включает стороннее программное обеспечение с открытым исходным кодом, которое может отрицательно повлиять на их способность продавать свои продукты и подвергать их возможному судебному разбирательству, и они намерены продолжать использовать сторонние ПО в своих продуктах и в будущем. Существует риск того, что использование стороннего ПО в их программном обеспечении может налагать условия или ограничения на их способность монетизации продуктов.
  • Если компания не будет внедрять новые функции или услуги, а также улучшать их ПО или услуги, их бизнес и результаты могут пострадать.
  • Если меры безопасности или действия их поставщиков услуг будут нарушены, их ПО может считаться небезопасным, клиенты могут прекратить использование продукта, и компания MongoDB может понести обязательства перед клиентами. Поскольку их ПО и услуги могут использоваться для сбора и хранения личной информации, внутренние и международные проблемы конфиденциальности могут привести к дополнительным расходам и обязательствам перед ними или препятствовать продаже их ПО. В компании полагаются на сторонних поставщиков облачных вычислений для размещения своих продуктов. Любое нарушение или вмешательство в их использование сторонних облачных поставщиков негативно скажется на их бизнесе, результатах операций и финансовом состоянии.
  • Поскольку их долгосрочная стратегия роста предполагает дальнейшее расширение продаж для клиентов за пределами США, их бизнес будет подвержен рискам, связанным с международными операциями. В  2015 и 2016 гг. и за шесть месяцев 2017 г., общий доход от клиентов за пределами США составлял соответственно 31%, 35% и 35% от их общей выручки. В настоящее время у них есть офисы за пределами Северной Америки по всей Европе, на Ближнем Востоке и в Африке и в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
  • Структура двойного класса их обыкновенных акций имеет эффект концентрации контроля со стороны акционеров, что ограничит Вашу способность влиять на результат важных событий в компании. Обыкновенные акции класса B имеют десять голосов на акцию, а обыкновенные акции класса A, которые они предлагают на IPO, имеют один голос за акцию. Учитывая большее количество голосов на одну акцию, относящееся к их обыкновенным акциям класса B, их существующие акционеры, владеющие акциями обыкновенных акций класса B, будут иметь примерно 98% голосов голосующих акций. Этот концентрированный контроль ограничит Вашу способность влиять на корпоративные вопросы в обозримом будущем.

С учетом всех преимуществ и не смотря на все вышеизложенные риски, связанные с покупкой акции MongoDB, мы рекомендуем принять участие в этом IPO. Уже на днях будет известно, насколько акции MongoDB интересны инвесторам и как быстро андеррайтеры закроют книгу заявок.

Ранее мы уже писали статьи на тему участия в IPO и покупки акции MongoDB: